2017-12-20 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：3401 喜歡：1
金丹科技IPO闖關(guān)失敗。
12月19日，4家企業(yè)上會(huì)，其中僅二次上會(huì)的萬興科技獲得通過，其余3家企業(yè)IPO申請(qǐng)均被否。
證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，12月19日發(fā)審委工作會(huì)議審核的四家企業(yè)為河南金丹乳酸科技股份有限公司、四川安寧鐵鈦股份有限公司、上海廣聯(lián)環(huán)境巖土工程股份有限公司、萬興科技股份有限公司。
此前證監(jiān)會(huì)表示，截至2017年12月7日，中國證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)506家，其中，已過會(huì)30家，未過會(huì)476家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)411家，中止審查企業(yè)65家。
河南金丹乳酸科技股份有限公司(以下簡稱“金丹科技”)12月12日在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說明書，公司擬在上交所公開發(fā)行不超過2830萬股，保薦機(jī)構(gòu)為國金證券。
招股書披露，金丹科技此次IPO計(jì)劃募集資金約2.55億元，除0.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，剩余將投向年產(chǎn)8萬噸高純度乳酸生產(chǎn)線技術(shù)改造和年產(chǎn)1萬噸聚乳酸生物降解新材料項(xiàng)目。
金丹科技于2015年7月22日掛牌新三板，2017年1月3日公司首次公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)獲中國證監(jiān)會(huì)受理。公司股票自2017 年 1 月 4 日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)暫停轉(zhuǎn)讓。
金丹科技成立于2006年8月，是一家運(yùn)用現(xiàn)代生物技術(shù)大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)L-乳酸及其衍生產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)。公司主營產(chǎn)品L-乳酸系列產(chǎn)品在工業(yè)應(yīng)用中作為防腐保鮮劑、酸味劑等，在食品、化妝品、化工、醫(yī)藥、養(yǎng)殖和紡織印染等行業(yè)均有廣泛的用途。
公司實(shí)際控制人為張鵬，擔(dān)任公司董事長，持有公司43.39%的股份。
金丹科技注冊(cè)地址周口市鄲城縣，屬于國家級(jí)貧困縣，根據(jù)2016年9月份的政策，可享受證監(jiān)會(huì)扶貧綠色通道。
金丹科技首發(fā)未通過 發(fā)審委會(huì)議提出五大問題
1、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存在向農(nóng)戶個(gè)人或經(jīng)紀(jì)人現(xiàn)金采購原材料玉米的情況，且在2015年5月之前主要通過公司出納人員個(gè)人賬戶網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬或取現(xiàn)支付。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）采用出納人員賬戶或現(xiàn)金支付的原因及合理性；（2）采購玉米涉及主要農(nóng)戶或經(jīng)紀(jì)人協(xié)議簽訂、定價(jià)原則、結(jié)算（開票）方式、變動(dòng)情況、原因及合理性；（3）發(fā)行人現(xiàn)金交易內(nèi)部控制制度是否健全且有效執(zhí)行，與現(xiàn)金核算相關(guān)的材料采購和成本核算是否準(zhǔn)確、完整。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
2、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人糖化渣的銷售收入占營業(yè)收入比例不高，但毛利率明顯高于主要產(chǎn)品乳酸和乳酸鹽，且糖化渣屬于初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品免稅，對(duì)發(fā)行人毛利貢獻(xiàn)很大。糖化渣的客戶多為規(guī)模較小的飼料經(jīng)銷客戶。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）副產(chǎn)品糖化渣毛利率較高且逐年上升的原因及合理性，是否與同行業(yè)公司一致；（2）糖化渣主要客戶的基本情況，與發(fā)行人結(jié)算方式、定價(jià)原則、信用政策等，與發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及其他主要股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在其他資金、業(yè)務(wù)往來；（3）2016年開始，發(fā)行人嘗試使用葡萄糖代替玉米發(fā)酵，2017年又開始嘗試用玉米淀粉等代替玉米發(fā)酵的發(fā)展趨勢(shì)，相關(guān)技術(shù)是否成熟，對(duì)發(fā)行人主要產(chǎn)品的質(zhì)量、成本、利潤以及持續(xù)盈利能力的影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
3、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人出口銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重較高。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）海外經(jīng)銷客戶業(yè)務(wù)拓展渠道、與發(fā)行人是否簽訂框架協(xié)議，主要條款內(nèi)容、結(jié)算方式、定價(jià)原則、信用政策等，與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（2）部分境外客戶通過關(guān)聯(lián)方回款的原因及合規(guī)性，是否還存在其他第三方付款情形；（3）各期出口收入與海關(guān)報(bào)關(guān)數(shù)據(jù)是否存在重大差異及差異原因；（4）境外主要經(jīng)銷商客戶毛利率存在差異的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
4、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主要原材料玉米、煤炭、液堿、玉米淀粉，以及能源等采購價(jià)格均與市場(chǎng)公開價(jià)格存在一定差異，同時(shí)主要供應(yīng)商也出現(xiàn)較大變動(dòng)。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）主要原材料的采購價(jià)格與市場(chǎng)公開價(jià)格存在差異的具體原因及合理性；（2）主要供應(yīng)商與發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及其他主要股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，與發(fā)行人之間交易是否公允。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
5、2017年發(fā)行人動(dòng)用3000多萬元購置土地約20多萬平米。而發(fā)行人本次募投項(xiàng)目用地是2012年辦理產(chǎn)證的土地，并未使用新購置的土地。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人政府補(bǔ)貼占凈利潤比重較高。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）土地使用權(quán)的主要構(gòu)成、歷史由來及入賬成本，目前的業(yè)務(wù)規(guī)模與土地儲(chǔ)備的匹配關(guān)系，大量儲(chǔ)備工業(yè)用地的原因及合理性；（2）目前土地及廠房使用的計(jì)劃，計(jì)劃未來生產(chǎn)經(jīng)營需要的項(xiàng)目儲(chǔ)備用地的合理性；（3）政府補(bǔ)助的主要內(nèi)容、依據(jù)，是否符合國家政策，發(fā)行人業(yè)績?cè)鲩L是否主要來源于政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
2016年凈利潤5400萬元
享受政府補(bǔ)助種類較多
根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)表，2014年-2017年上半年公司營業(yè)收入分別為6.12億元、5.69億元、5.86億元和3.14億元，營業(yè)成本為4.48億元、4.07億元、4.14億元、2.28億元，凈利潤為3716.48萬元、3604.98萬元、5358.01億元、2586.53萬元。
公告顯示，公司所享受的政策補(bǔ)貼種類較多，2014-2016年度，公司計(jì)入營業(yè)外收入的政府補(bǔ)助金額分別為1608.28萬元、1866.45萬元和2360.67萬元，2017年1-6月，計(jì)入營業(yè)外收入和其他收益的政府補(bǔ)助金額合計(jì)為435.97萬元。
通過比較可以看出，2014年-2016年金丹科技收到政府補(bǔ)助金額已經(jīng)占凈利潤的一半或接近一半。
公司所享受的政府補(bǔ)助逐年增長，金丹科技表示主要是政府為支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、承擔(dān)國家科研項(xiàng)目、鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行清潔生產(chǎn)等給予的補(bǔ)助獎(jiǎng)勵(lì)資金。
融資主要靠自身積累、銀行借款和短期的商業(yè)信用
根據(jù)公司資產(chǎn)負(fù)債表，2014 年末、2015 年末、2016 年末及2017年 6 月末，公司總資產(chǎn)規(guī)模分別為 7.02億元、6.95億元、7.47億元和 7.94億元，總負(fù)債金額分別為 3.85億元、3.42億元、3.4億元和 3.57億元。
2014年期末至2017年6月末，金丹科技資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)為54.81%、49.23%、45.55%和44.89%。
公告顯示，為滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，金丹科技將部分資產(chǎn)抵押給銀行以獲取貸款。截至2017年6月末，抵押借款余額9000萬元，用于抵押的資產(chǎn)賬面凈值8961.99萬元，占公司賬面資產(chǎn)總額的11.28%。
金丹科技表示，公司目前滿足資金需求的手段主要靠自身積累、銀行借款和短期的商業(yè)信用，融資渠道較為單一，因此面臨一定的償債壓力。未來通過資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資，拓寬融資渠道，將極大地改善資本結(jié)構(gòu)，提升業(yè)績和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流為正 回款良好
根據(jù)公司合并現(xiàn)金流量表，2014年-2017年上半年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.06億元、1.22億元、1.1億元、3533.71萬元，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為正數(shù)。2014年度至 2017 年 1-6 月，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為100%、95.42%、95.09%和 90.25%，表明公司銷售收入回款情況良好。
2014年-2017年上半年公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2268.22萬元、-6492.93萬元、-7876.64萬元、-4021.28萬元，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)施了乳酸及乳酸鹽工藝改造工程、精品乳酸工藝工程及辦公樓建設(shè)等項(xiàng)目，期間公司以自有資金購置適用于新工藝流程所必須的生產(chǎn)設(shè)備，構(gòu)建房屋建筑物等，由此導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。
2014年-2017年上半年公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5607.63萬元、-7075.21萬元、-2933.02萬元、2684.03萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要是取得銀行借款收到的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要是償還銀行借款支付的本金及利息。報(bào)告期內(nèi)，公司以自有資金逐漸償還銀行貸款，降低了負(fù)債率水平，使得籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量呈凈流出狀態(tài)。
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