2017-11-20 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：3222 喜歡：0
眾品食品拆除VIE結(jié)構(gòu)！IPO啟動(dòng)前兆？
11月16日，河南眾品食品有限公司發(fā)布公告，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司原股東富達(dá)康投資有限公司將其持有的60.61%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給許昌慧佳源電子商務(wù)咨詢(xún)有限公司。
此次股權(quán)變更后，眾品食品各股東持股比例為許昌慧佳源電子商務(wù)咨詢(xún)有限公司持股60.61%，嘉興嘉長(zhǎng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股35.8%，嘉興嘉柳投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股2.59%，中州藍(lán)海投資管理有限公司持股1%。目前已完成工商變更登記。至此，富達(dá)康投資不再持有眾品食品股權(quán)。
這意味著，眾品在拆除VIE結(jié)構(gòu)的路上，又進(jìn)一步。
許昌慧佳源電子商務(wù)咨詢(xún)有限公司成立于2017年8月25日，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，法定代表人為朱獻(xiàn)福，主營(yíng)電子商務(wù)信息咨詢(xún)服務(wù)。公司股東包括朱獻(xiàn)福、王娟娟、本?？?、司水池、劉朝陽(yáng)、王青鶴等6位自然人。但6位自然人股東各自持股比例并未披露。
而這6位自然人股東也正是眾品食品2005年成立時(shí)的自然人股東。
根據(jù)公告，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)娖肥称?/span>實(shí)際控制人未發(fā)生改變，仍為朱獻(xiàn)福。
這是時(shí)隔8個(gè)月后富達(dá)康投資第二次出讓眾品食品股權(quán)。
截止2017年三季度末，眾品食品資產(chǎn)總額165.34億元，負(fù)債總額108.98億元，其中短期借款42.56億元，應(yīng)付票據(jù)18.38億元，長(zhǎng)期借款20.41億元，應(yīng)付債券15.32億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)65.91%。2017年前三季度，眾品食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.55億元，凈利潤(rùn)3.55億元。
近年來(lái)，眾品食品債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，且以短期有息債務(wù)為主，2016年末，公司全部債務(wù)為94.23億元，較上年末增長(zhǎng)1.74%，主要系應(yīng)付債券增加所致；其中短期有息債務(wù)74.42億元，占比為78.98%。
償債的壓力，意味著眾品有很強(qiáng)的啟動(dòng)IPO的愿望，而A股的高估值和目前IPO環(huán)境的相對(duì)寬松，或許意味著，眾品將會(huì)把IPO的地點(diǎn)，選擇為A股。
富達(dá)康投資首次出讓39.39%股權(quán)
中原證券子公司承接1%
截止2016年12月，河南眾品食品有限公司由富達(dá)康投資有限公司100%持股。
2017年3月30日，河南眾品食品有限公司發(fā)布股權(quán)變更公告稱(chēng)，其控股股東富達(dá)康投資有限公司將其持有的35.8%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興嘉長(zhǎng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、2.59%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興嘉柳投資合伙企業(yè)（有限合伙）、1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中州藍(lán)海投資管理有限公司。合計(jì)轉(zhuǎn)讓39.39%股權(quán)。
根據(jù)《河南眾品食品有限公司主體及“17眾品MTN001”2017年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》，截止2017年3月末，眾品食品股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示：
根據(jù)工商登記信息，嘉興嘉長(zhǎng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）由前海開(kāi)源基金管理有限公司間接持有其66.466%股權(quán)，前海開(kāi)源基金則由深圳市和合投信資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、開(kāi)源證券股份有限公司、北京市中盛金期投資管理有限公司、北京長(zhǎng)和世紀(jì)資產(chǎn)管理有限公司分別持有其25%股權(quán)。
嘉興嘉柳投資合伙企業(yè)（有限合伙）控股股東為建銀國(guó)際（控股）有限公司，間接持有其99.9923%股權(quán)。中州藍(lán)海投資管理有限公司則為中原證券的全資子公司。
拆除VIE結(jié)構(gòu) 實(shí)際控制人仍為朱獻(xiàn)福
眾品食品成立于2005年5月，初始注冊(cè)資本為1600萬(wàn)人民幣，其中朱獻(xiàn)福出資比例為59.10%，河南眾品進(jìn)出口貿(mào)易有限公司、本?？?、司水池、王青鶴、劉朝陽(yáng)和王娟娟出資比例分別為12.50%、7.45%、5.28%、5.44%、5.51%和4.72%。
2005年9月，富達(dá)康投資成為眾品控股股東，持股比例100%，公司性質(zhì)變更為外商獨(dú)資企業(yè)，注冊(cè)資本增至2130萬(wàn)美元。富達(dá)康投資有限公司注冊(cè)成立于2005年7月21日，注冊(cè)地為英屬維爾京群島，注冊(cè)資本為5萬(wàn)美元。
2017年3月30日，眾品食品公告，富達(dá)康投資轉(zhuǎn)讓其持有的35.8%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興嘉長(zhǎng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、2.59%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興嘉柳投資合伙企業(yè)（有限合伙）、1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中州藍(lán)海投資管理有限公司。
11月16日，眾品食品公告，富達(dá)康投資將其持有的剩余60.61%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給許昌慧佳源電子商務(wù)咨詢(xún)有限公司。至此，富達(dá)康投資不再持有眾品食品股權(quán)。
根據(jù)工商登記信息，許昌慧佳源電子商務(wù)咨詢(xún)有限公司成立于2017年8月25日，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，公司股東包括朱獻(xiàn)福、王娟娟、本?？?、司水池、劉朝陽(yáng)、王青鶴等6位自然人。但6位自然人股東各自持股比例并未披露。
而這6位自然人股東也正是眾品食品2005年成立時(shí)的自然人股東。
前三季度營(yíng)業(yè)收入114.55億元
毛利率不及雙匯發(fā)展一半
眾品食品主要從事冷鮮肉、冷凍肉及熟肉制品等肉類(lèi)產(chǎn)品的加工和銷(xiāo)售，在全國(guó)建有8個(gè)現(xiàn)代化屠宰和肉類(lèi)加工基地，擁有河南省最大的肉類(lèi)加工基地。截至2016年末，公司生鮮肉食產(chǎn)能68.38萬(wàn)噸，綜合實(shí)力位居全國(guó)肉類(lèi)行業(yè)第5位，豬肉行業(yè)第3位。
2017年前三季度，眾品食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.55億元，同比增長(zhǎng)1.15%，凈利潤(rùn)3.55億元，同比增長(zhǎng)1.45%。毛利率9.44%，同期雙匯發(fā)展毛利率為19.42%。
2016年，眾品食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.48億元，同比增長(zhǎng)12.25%，主要系預(yù)制品加工銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致；公司生鮮產(chǎn)品加工銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入和肉制品加工銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為62.45%和19.69%。此外，由于公司加大預(yù)制品客戶開(kāi)發(fā)力度，2016年公司預(yù)制品產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模擴(kuò)大，預(yù)制品加工銷(xiāo)售收入較2015年大幅增長(zhǎng)，占比提升至15.39%。
2016年，眾品食品毛利潤(rùn)為11.99億元，同比下降4.46%，公司綜合毛利率為7.97%，比上年減少1.39個(gè)百分點(diǎn)。
資產(chǎn)規(guī)模165.34億元
前三季度資產(chǎn)負(fù)債率65.91%
近年來(lái)，眾品食品債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，且仍以短期有息債務(wù)為主。
截止2017年三季度末，眾品食品資產(chǎn)總額165.34億元，其中貨幣資金47.35億元，應(yīng)收賬款23.55億元?？傌?fù)債108.98億元，其中短期借款42.56億元，應(yīng)付票據(jù)18.38億元，長(zhǎng)期借款20.41億元，應(yīng)付債券15.32億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)65.91%。
2016年末，公司全部債務(wù)為94.23億元，較上年末增長(zhǎng)1.74%，主要系應(yīng)付債券增加所致；其中短期有息債務(wù)74.42億元，占比為78.98%。短期有息債務(wù)占比增加主要系一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增加所致。2016年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為65.36%，同比增長(zhǎng)1.84個(gè)百分點(diǎn)；全部債務(wù)資本化比率為64.09%，同比增長(zhǎng)4.51個(gè)百分點(diǎn)。
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