2018-11-28 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：4014 喜歡：3
11月22日，財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額184043億元，較上年末上升11.7%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，2018年城投債總發(fā)行規(guī)模已達(dá)到20512.32億元，發(fā)債總數(shù)量2370支，超過(guò)去年全年1.98萬(wàn)億元的年度發(fā)行總額。但2018年以來(lái)，地方城投債凈融資額累計(jì)僅有3937.16億元，超過(guò)1.6萬(wàn)億的城投債完成兌付。
城投債迎來(lái)存量時(shí)代。
截至2018年11月25日，全國(guó)存量城投債共有8524支，城投債存量金額73980.71億元，存量債券平均票面利率5.55%。
就河南范圍看，2018年以來(lái)河南省26家城投公司共發(fā)行662.30億元城投債，平均票面利率5.4%。截至目前河南省存量城投債券余額2391.56億元，涉及273只城投債。
三季度以來(lái)，寬信用政策頻出，央行對(duì)一級(jí)交易商貸款投放和信用債投資給予額外MLF資金；7月23日的國(guó)常會(huì)則強(qiáng)調(diào)積極財(cái)政政策要更加積極，并要求1.35萬(wàn)億地方政府專項(xiàng)債加速發(fā)行。10月31日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》，在加大基建補(bǔ)短板力度的配套措施中，國(guó)務(wù)院要求合理保障融資平臺(tái)公司正常融資需求。
然而另一方面，8月13日兵團(tuán)六師國(guó)資違約給城投債造成重創(chuàng)。此后，中央政府排查地方政府隱性債務(wù)的消息，城投債行情迅速降溫。
那么全國(guó)2萬(wàn)億城投債如何分布？市場(chǎng)對(duì)各地區(qū)城投公司認(rèn)可度多高？未來(lái)城投債走勢(shì)如何？
2萬(wàn)億城投債發(fā)行額 江蘇發(fā)行金額最多 貴州利率最高
全國(guó)31省中，城投債發(fā)行金額最高的為江蘇省。2018年以來(lái)江蘇省195家發(fā)債主體共發(fā)行640支城投債，總金額4233.81億元。
與發(fā)行金額一致，全國(guó)31省份中，城投債存量金額最高的為江蘇省1.36萬(wàn)億元，遙遙領(lǐng)先排名第二的浙江省，是當(dāng)之無(wú)愧的城投巨省。
2017年，江蘇省實(shí)現(xiàn)GDP85900.90億元，按可比價(jià)計(jì)算增長(zhǎng)7.2%，占全國(guó)GDP的比重超過(guò)10%。2017年，全省一般公共預(yù)算收入為8171.53億元，同口徑增長(zhǎng)4.6%。截至2017年末，江蘇省地方政府債務(wù)余額為12026.28億元，同比增長(zhǎng)10.18%，債務(wù)率（政府債務(wù)余額/綜合財(cái)力）為63.1%。點(diǎn)擊下載投實(shí)APP獲取《江蘇省（蘇中、蘇北篇）157個(gè)城投平臺(tái)詳盡數(shù)據(jù)挖掘》
從各省份城投債平均票面發(fā)行利率看，利率最高的為貴州省，2018年以來(lái)18家城投發(fā)行209.2億元城投債，平均發(fā)行利率7.44%。而利率水平最低的為廣東省、上海市、北京市，分別為4.59%、4.72%、4.82%。
貴州省政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，債務(wù)率排全國(guó)首位。截至2017年末，全省地方政府債務(wù)余額為8607.15億元，債務(wù)率（政府債務(wù)余額/綜合財(cái)力）為161.70%。截至2018年11月25日，貴州省存量城投債余額2026.33億元，涉及200支存量城投債。點(diǎn)擊下載投實(shí)APP獲取《貴州省68個(gè)城投平臺(tái)數(shù)據(jù)》
26家河南城投公司發(fā)行662億城投債
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月25日，河南省26家城投公司共發(fā)行662.30億元城投債，平均票面利率5.4%。2017年全年河南省32家城投公司共發(fā)行86支城投債，發(fā)行總額770.40億元，平均票面利率5.4%。
從債券類型看，2018年以來(lái)河南省包含236億元一般中期票據(jù)，占比36%，其次超短期融資券發(fā)行總額185億元，占比28%。定向融資工具發(fā)行136.5億元，占比21%。私募債、一般公司債、短期融資券、一般企業(yè)債、分別發(fā)行58.8億元、28億元、10億元、8億元。
其中發(fā)行金額最多的為河南省收費(fèi)還貸高速公路管理有限公司，共計(jì)發(fā)行85億元中期票據(jù)及23億元超短期融資券。
河南城投債單支票面利率最高8% 整體利率走低
從票面利率看，河南省城投債發(fā)行平均票面利率為5.4%。單支債券票面利率最高達(dá)到8%。
18汝州01，發(fā)行主體為汝州市鑫源投資有限公司，發(fā)行總額15億元，期限5年，主體信用評(píng)級(jí)AA，票面利率8%，主承銷商江海證券。
孟州市投資開發(fā)有限公司發(fā)行的18孟州投資01、18孟州投資02，發(fā)行金額均為1億元，期限7年，主體評(píng)級(jí)AA-，由中信建投證券主承銷。
此外，開封新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司發(fā)行的3億元兩年期中期票據(jù)，票面利率也達(dá)到8%，主體信用評(píng)級(jí)AA。
票面利率最低的為鄭州市公用事業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司發(fā)行的18鄭州公投SCP002，金額10億元，于2018年11月23日起息，期限270天，票面利率3.8%。此外，發(fā)行利率低于4%的還有河南投資集團(tuán)發(fā)行的18豫投資SCP003、河南交通投資集團(tuán)有限公司發(fā)行的18豫交通SCP001、18豫交投SCP002，發(fā)行利率分別為3.87%、3.88%、3.87%。
值得注意的是，鄭州市公用事業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司2018年4月10日發(fā)行的18鄭州公投SCP001，發(fā)行金額10億元，期限240天，票面利率為4.84%。
如果將2018年以來(lái)河南各類型城投債發(fā)行利率按時(shí)間走勢(shì)可以看出，整體利率呈走低趨勢(shì)。
Wind數(shù)據(jù)顯示， 10月初，3年期和5年期中債城投債到期收益率分別為4.79%和5.27%，目前則已下行至4.25%和4.70%的水平，在短短一個(gè)多月時(shí)間里下行超過(guò)50bp。
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