2018-12-06 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：2629 喜歡：0
即使非洲豬瘟烏云壓頂，牧原股份依然決定逆市擴(kuò)張養(yǎng)殖規(guī)模。
12月3日，牧原股份發(fā)布2018年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案。這是它上市以來的第四次，也是規(guī)模最大的一次定增計劃。
牧原股份擬非公開發(fā)行股份總數(shù)不超過本次發(fā)行前公司總股本20.86億股的20%，即不超過4.17億股（含本數(shù)），且募集資金總額不超過50億元。
此次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會及其他有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（含上述投資者的自營賬戶或管理的投資產(chǎn)品賬戶）、其他合格的境內(nèi)法人投資者和自然人，發(fā)行對象不超過10名。
“目前，本次發(fā)行尚未確定與公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系的發(fā)行對象?！?/span>
這意味著，這次的非公開發(fā)行，應(yīng)該是自牧原股份上市以來，首次面對“外部”的，非公開發(fā)行的普通股。
此前，牧原股份非公開發(fā)行3次，累計募集資金64.65億元，前兩次，都是秦英林和高管員工包圓，第三次，是面對四家機(jī)構(gòu)發(fā)行優(yōu)先股。而這是第一次，面對機(jī)構(gòu)，非公開發(fā)行普通股。
本次發(fā)行前，秦英林夫婦合計控制公司65.05%的股份，發(fā)行完成后，公司股份總數(shù)增加至25億股，其中秦英林夫婦持有的股份至少仍占本公司總股本的54.21%，仍為實(shí)際控制人。
本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于生豬產(chǎn)能擴(kuò)張項目、償還金融機(jī)構(gòu)貸款及有息負(fù)債。其中，生豬產(chǎn)能擴(kuò)張將使用募集資金35億元，償還貸款15億元。
《定增預(yù)案》顯示，截至2018年9月末，公司各項金融機(jī)構(gòu)融資及有息負(fù)債余額為112.94億元。
牧原股份是一家非常善于融資的企業(yè)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年首發(fā)IPO以來，牧原股份采用七種融資工具，累計募資204億元。若加上此次定增募資，牧原股份累計募資將達(dá)254億元。
從融資結(jié)構(gòu)上看，其中，直接融資153.7億元，首發(fā)融資7.2億元，定增融資40.8億元，發(fā)債融資81億元。
牧原股份表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高。
截至12月5日午間收盤，牧原股份股價為29.89元，市值623億元。如果前復(fù)權(quán)情況下，今年股價還上漲了2.99%。弱勢行情下，這樣表現(xiàn)，確實(shí)難得。
截至2018三季度末，牧原股份營業(yè)收入為91.81億元，同比增28.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.5億元，同比下降80.68%。
自上市以來，牧原股份凈利合計57.1億元。
牧原股份曾在年報中表示，2018年公司計劃出欄生豬1100萬頭至1300萬頭。
截至2018年11月末，牧原股份生豬銷售累計967.4萬頭。正常情況下，牧原股份2018年生豬出欄頭數(shù)應(yīng)該能達(dá)到1100萬頭的下限。
公告顯示，牧原股份此次募投資金，將為牧原股份增加475萬頭的生豬產(chǎn)能，再加上原有產(chǎn)能的充分利用和擴(kuò)張，可以預(yù)料，產(chǎn)能突破2000萬頭的規(guī)模，對于牧原股份來說，應(yīng)該不會太遙遠(yuǎn)。
牧原擬35億元投向6個省份 將新增生豬475萬頭
僅3個省份未發(fā)生疫情
根據(jù)《定增預(yù)案》顯示，本次募集資金投資項目實(shí)施后，公司將新增生豬出欄475萬頭。
從此次將投入生豬項目內(nèi)容及投資上看，生豬產(chǎn)能擴(kuò)張項目投資總額（本次募投項目投資總額）為54.8億元，其中建設(shè)總投資48.8億元。
公司擬使用募集資金投入35億元，具體包括16個生豬產(chǎn)能項目：安徽3個項目、河北1個項目、湖北2個項目、江蘇2個項目、山東2個項目、河南2個項目、黑龍江4個項目。
而牧原股份生豬養(yǎng)殖場主要分布在河南、湖北、山東等13個省區(qū)。（豫、鄂、蘇、皖、冀、魯、晉、陜、黑、吉、遼、蒙、甘）。
中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部11月23日在新聞發(fā)布會上通報非洲豬瘟疫情防控情況。自8月初我國首次發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟以來，截至11月23日，共有20個省份發(fā)生疫情，累計撲殺生豬60萬頭。已有7個省的24個疫區(qū)按規(guī)定解除疫情，其中，河南和江蘇省的疫區(qū)全部解除封鎖。
據(jù)投實(shí)君查詢發(fā)現(xiàn)，目前牧原生豬養(yǎng)殖場分布省份中，僅山東、甘肅、河北未出現(xiàn)疫情。
負(fù)債率高于行業(yè)水平16個百分點(diǎn)
有息負(fù)債112億元
而對于此次定增計劃，牧原同時也表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高。
因此，公司單純依靠公司滾存利潤和銀行借款等方式來融資難以滿足長期發(fā)展的資金需求，需要補(bǔ)充權(quán)益資本。
《定增預(yù)案》顯示，報告期內(nèi)，公司專注于生豬的養(yǎng)殖與銷售，最近三年及一期，公司生豬銷售量分別達(dá)191.90萬頭、311.4萬頭、723.7萬頭和764.6萬頭，公司營業(yè)收入分別達(dá)30億元、56億元、100億元和91.8億元，公司業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)跨越式發(fā)展。但是，業(yè)務(wù)規(guī)模的高速增長也帶來了公司資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)攀升且處于較高水平。
2015 年末、 2016 年末、 2017 年末和 2018 年 9 月末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為 50.17%、 56.22%、 47.03%和 55.55%，
截至2018年9月30日，與同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)公司行業(yè)的平均水平16個百分點(diǎn)。
此次定增，牧原股份將償還金融機(jī)構(gòu)貸款及有息負(fù)債15億元。
《定增預(yù)案》顯示，截至2018年9月末，公司各項金融機(jī)構(gòu)融資及有息負(fù)債余額為112.94億元，其中一年內(nèi)到期的債務(wù)融資額余額為72.86億元。最近三年及一期，公司財務(wù)費(fèi)用分別達(dá)1.27億元、1.72億元、3.1億元和3.9億元，財務(wù)費(fèi)用規(guī)模較大。
截至2018年9月末，牧原股份經(jīng)營活動現(xiàn)金流為7.2億元，投資活動現(xiàn)金流-44.71億元，近四年一直為負(fù)。籌資活動現(xiàn)金流為9億元，期末現(xiàn)金余額為13.33億元
上市以來累計募資204億元
常用這7種融資工具
如果以2017年整年的情況來看，而牧原股份融資渠道主要有以下7類：其中，有息工具融資凈額41億元。
1、超短期融資債券：
2. 中期票據(jù)：
3、綠色債券
4、境外債券
5、銀行授信
6.優(yōu)先股
7、股份融資（非公開增發(fā)）
而2018年的融資速度并未減慢。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，牧原股份僅有息工具融資凈額40億元。
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